Archive

Archive for March, 2012

Опыт управления налоговыми рисками на предприятии

March 1st, 2012

Налоги – это цена, которую мы платим за возможность жить в цивилизованном мире

Риск – это возможная опасность  потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человеческого  общества

Налоговый риск – это вероятность понесения материальных потерь связанная с неопределенностью фискального правоприменения

Управление налоговыми рисками базируется на принципах налоговой политики предприятия

1. Учетная политика предприятия, как способ контроля налогового риска

2. Своевременный контроль за изменениями налогового и бухгалтерского законодательства

3. Обеспечение уровня специалистов, ведущих налоговый учет на предприятии путем повышения их квалификации

4. Внутренний контроль за выполнением налоговых обязательств

5. Взаимодействие с органами государственной налоговой службы

Учетная политика предприятия, как способ контроля налогового риска

–      Определение и выбор способа ведения налогового и бухгалтерского учета в соответствии с законодательно-нормативными документами;

–      Определение и выбор способов ведения налогового учета, которые не освещены в действующих нормативных документах либо идут в разрез налогового законодательства.

Своевременный контроль за изменениями налогового и бухгалтерского законодательства

–  Обеспечение отдела ведения бухгалтерского и налогового учета информативной базой;

–   Получение консультационных услуг у внешних специалистов;

–    Организация посещения семинаров и практикумов по ведению налогового  учета.

Обеспечение уровня специалистов, ведущих налоговый учет на предприятии путем повышения их квалификации

–   Ведение взвешенной кадровой политики;

–   Высокие требования к уровню подготовки и квалификации специалистов, отвечающих за ведение     налогового и бухгалтерского учета.

Внутренний контроль за выполнением налоговых обязательств

–  Обеспечение контроля налоговых платежей с целью максимальной экономии;

–  Обеспечение своевременности исполнения налоговых обязательств;

– Непрерывное наблюдение и контроль за своевременностью выявления и исправления налоговых ошибок.

Взаимодействие с органами государственной налоговой службы

– Обращение в налоговую инспекцию за письменными разъяснениями в сложных ситуациях для получения согласованных ответов;

– Сведение к минимуму конфликтов с налоговой инспекцией;

– Наработка отношений с налоговой инспекцией в режиме дружеского диалога.

Системное управление дает возможность осмысленно подходить к процессу принятия решений и снижению налоговых рисков.

Менеджмент, Финансы , ,

Управление рисками в процессе производства и продажи продукции при нестабильности сырьевых рынков

March 1st, 2012

Риск – предполагаемое событие, условие неопределенности и изменчивости конъюнктуры

Методы управления

  1. Традиционные
  • Планирование и прогнозирование.
  • Заключение долгосрочных контрактов
  • Создание товарных резервов
  • Формула цены, позволяющая защитить от колебаний сырьевых рынков
  • Диверсификация: ассортимента, деятельности

2. Рыночные

  • Форвардные контракты
  • Фьючерсные контракты
  • Свопы
  • Сырьевые кредиты и облигации

3.  Прочие

  • Отказ от ненадежных партнеров
  • Распределение ответственности между участниками сделки (процесса)
  • Передача риска
  • Страхование риска

Операционный рычаг, пример №1

  Компания 1 Компания 2
Выручка 1 000 700
Переменные издержки 750 200
Вложенный доход 250 500
Постоянные издержки 150 400
Операционная прибыль 100 100
DOL 2.5 5.0

 Операционный рычаг в случае увеличения объема продаж на 10%, пример №2

  Компания 1 Компания 2
Выручка 1 100 770
Переменные издержки 825 220
Вложенный доход 275 550
Постоянные издержки 150 400
Операционная прибыль 125 150
DOL 2.2 3.7
Увеличение операционной прибыли 25% 50%

 Операционные рычаг в случае увеличения стоимости сырья на 10%, пример №3

  Компания 1 Компания 2
Выручка 1 000 700
Переменные издержки 825 220
Вложенный доход 175 480
Постоянные издержки 150 400
Операционная прибыль 25 80
DOL 7.0 6.0

 Малый рычаг – преобладание переменных затрат

Большой рычаг – преобладание постоянных затрат

Риски колебания  цен на сырьевых рынках

  1. Увеличение переменных издержек компании
  2. Изменение спроса на продукцию со стороны покупателей.

Менеджмент, Финансы , ,

Риски для дистрибьюции 2011 – 2012

March 1st, 2012

В жизни нет гарантий, существуют одни вероятности.

Психология риск-менеджмента или почему риски, о которых мы знаем, всё-таки срабатывают

Риск-менеджмент в работе компании – это стремление избежать убытков от событий, вероятность которых зачастую мала

Особенность маловероятных событий в том, что они редкие и долгое время вообще не случаются

Когда мы решаем задачи статистики, то понимаем, что любые небольшие выборки не позволяют делать выводы

Психология успешного риск-менеджмента

Идти против того, на что указывает опыт

 Лишние затраты, которые мы понесли

 Финансовый результат, который мог бы быть выше

 Некоторые возможности потеряны

Квалифицированный риск-менеджмент – один из наиболее «угнетающих» видов деятельности: ты большую часть времени осуществляешь действия, в которых «теряешь деньги» и лишь изредка происходит что-то, где благодаря твоим действиям ты избегаешь крупного проигрыша.

 Но когда ситуация повторяется в нашей жизни 3-5 раз, мы склонны к обобщению и выводам, т.е. формируем «внутреннее правило».

 Рано или поздно это правило сталкивается с непредсказуемым результатом, ломающим наши взгляды и стройные теории

Риски для дистрибьюции 2011 – 2012

Риск 1. Девальвация

  • Сезонный импорт (увеличение в 4 квартале)
  •  Падение цен на чёрные металлы – основную экспортную статью
  •  – 3 млрд.у.е. – резервы НБУ в сентябре
  •  Недоверие к финансовым учреждениям (начался отток депозитов)
  •  Высокие цены на газ
  •  Обострение на финансовых рынков может привести к оттоку инвестиций

Парадоксальность оценки вероятностей состоит в том, что мы должны сказать, «я думаю, что события не будет, при этом сделать всё так, как будто мы считаем, что оно произойдёт, так как оценка вероятности достаточно высока, а потери могут быть существенными

Защита от риска неблагоприятных изменений валютных курсов

 –           Хеджирование за счёт банковских инструментов

–           Фиксация валютной привязки в договорных условиях

–           Закрытая валютная позиция

 Валютная позиция  =  Активы, номинированные в данной валюте – Обязательства, номинированные в данной валюте

 Под «номинированием» имеется ввиду ситуация, когда стоимость актива либо обязательства в данной валюте останется неизменной при изменениях

Риск 2. Падение спроса (переоценка спроса)

  Перевод части затрат на аутсорсинг (из постоянных в переменные)

  •  Консервативный взгляд на рост затрат
  •  План «Б» – приоритетность затратных статей и план действий по их сокращению при необходимости

Риск 3. Неплатежеспособность клиентов

  Дополнительные гарантии платежа

  •  Акцент на структуру финансирования (выяснение информации из различных источников)
  •  Анализ цикла cash-flow («сбор денег» в период сезонного избытка средств у клиента)

Риск 4. Отношения с поставщиками в части товарного кредита

  Информационная открытость

  •  Дополнительные сервисы
  •  Банковские гарантии

Риск 5. Падение цен на товарные запасы (убытки от обесценивания активов)

  Сокращение нормативного периода оборачиваемости

  •  Переговоры о stock-protection и дополнительных фондах на продвижение от поставщиков
  •  Максимальная детализация планирования

Глобальность экономики достигла того уровня, когда влияние макроэкономических факторов может вносить радикальные изменения в планы действий и управление предприятием.

 Вероятность обесценивания активов, валютных рисков, рисков в отношениях с контрагентами достигает пиковых значений в текущих условиях на рубеже 2011 – 2012 годов.

 Идентификация рисков – ключевой шаг во внедрении адекватной системы риск-менеджмента

 Рекомендация для 2011-2012 года – консервативная политика финансирования активов, готовность заплатить дороже за ресурсы в валюте, необходимой для сбалансированности валютной позиции, максимальное сокращение операционного цикла во избежание обесценивания активов

Менеджмент, Финансы ,

Інвестиційний таймінг

March 1st, 2012

Інвестиційний таймінг, як ефективний інструмент управління ризиками компанії

  • Що це таке?
  • Це – планування наших фінансових дій у майбутньому з метою досягнення найкращих довгострокових результатів
  • Це – складання стратегії наших дій у майбутньому в залежності від того, які сигнали з ринків ми будемо отримувати
  • Чому можливість очікування з остаточним прийняттям рішення може мати велику вартість?

Можливість очікування

  • Старт інвестицій – це одружитись на своїй ідеї, довгострокове рішення, певні зобов’язання
  • Чому люди на заході одружуються в середньому у віці 27-35 років?
  • Вони користаються опціоном очікувати:

1) може ми знайдемо кращого партнера по життю;

 2) можливо мій теперішній партнер не є таким хорошим, як здається зараз, – “час покаже”

“Час покаже ”

  • Можливість очікувати – це дуже цінна можливість, яку ми часто ігноруємо в житті
  • Згадаємо 2007-2008 рр. Якби почекав з інвестиціями у будинок, не купив нового бізнесу, то зараз був би вдвічі багатшим
  • В яких умовах можливість очікувати є найбільш цінною?

Непередбачуваність та цінність від очікування

  • Що більш непередбачуваними є наслідки від наших, то ціннішим є опціон “інвестиційного таймінгу”
  • Чому зараз 70% інвесторів тримають кеш в інвестиційному портфелі  у розмірі 60%-70%?
  • Чому “не йдуть” інвестиції в Україну, навіть якщо очікувана прибутковість інвестиційних проектів є надзвичайно великою?

Якщо у вас є цікаві інвестиційні можливості зараз в час великої невизначеності, то не поспішайте

Вони мають додаткову цінність з точки зору можливості очікувати

Навіть, якщо вартість бізнесу стрімко падає, але є велика невизначеність щодо майбутнього, то вартість бізнесу є вищою від його теперішньої вартості, якщо врахувати можливість чекати!

Підтримувати опціон на чекання коштує грошей.

Консалтинг, Финансы